Арбузов: Украина находится в шаге от финансовой пропасти
Бывший председатель Национального банка, а также бывший и. о. главы кабинета министров Украины Сергей Арбузов рассказал в интервью корреспонденту РИА Новости, почему произошло резкое падение гривны, кто в этом виноват и почему транши МВФ не спасут Украину от дефолта. Беседовал Захар Виноградов.
- Сергей Геннадьевич, с чем связано стремительное падение гривны по отношению к доллару США в последнее время?
- То, что происходит на валютном рынке — закономерное последствие действий кабинета министров Украины и Национального банка. Прежде всего, это следствие абсолютно авантюрного решения “перепрыгнуть” в один момент из системы коридора валютного курса в состояние его нерегулированного плавания. Ведь люди, выдвинутые Майданом в руководство НБУ и экономического блока кабмина, понятия не имели, что такое плавающий валютный курс и какими должны быть действия регулятора.
Несколько месяцев новая власть сидела и пассивно наблюдала за происходящим на валютном рынке, веря, что его участники самостоятельно определят некий справедливый курс. И рынок действительно это сделал. Но при этом дал оценку и бездействию регулятора, и войне, полыхающей на востоке страны, и отсутствию внятного экономического курса нового кабинета министров.
Можно финансировать бюджетные расходы за счет эмиссии, но наивно ожидать при этом оптимизма рынка. Только за первые пять месяцев этого года НБУ профинансировал более 15% всех расходов государства, Центробанком было выдано несколько десятков миллиардов гривен рефинансирования коммерческим банкам. Это все – "пустые" эмиссионные деньги, создающие огромные риски для экономики уже в среднесрочной перспективе. И бессмысленно сейчас упрекать рынок за то, что он отреагировал на происходящее, избавляясь от ненадежного актива, в который превратили гривну действия новой власти.
- Иными словами, есть экономические основания для падения гривны. И речь не идет о спекулятивном давлении на курс?
- Я думаю, что сейчас присутствуют оба фактора. Спекуляции — это часть экономики и уж точно значительная часть украинского валютного рынка. При этом важно понимать, что отсутствие государственной курсовой политики и эффективных действий регулятора провоцирует соответствующие спекулятивные действия со стороны банков. Попытки раскачать курс падают на благодатную почву. Никто в стране уже не верит, что власть сможет удержать курс доллара на низком уровне. Бизнес и население допускают новую волну подорожания валюты.
В такой ситуации нужны грамотные действия регулятора, которые успокоили бы рынок и пресекли попытки искусственно раскачивать курс. Но их нет. Вместо этого мы видим лишь шараханье из стороны в сторону и слышим панические заявления.
НБУ выходит на падающий рынок и покупает там 100 миллионов долларов, провоцируя дальнейшую девальвацию, а через несколько дней, напугавшись последствий своих же действий, выбрасывает 500 миллионов, чтобы погасить пожар. В Киеве это сейчас называется "участие НБУ в торгах на межбанке". Хотя на самом деле это обычный непрофессионализм.
- Как в таких условиях платить кредиты людям, которые брали их в долларах?
— Об этом стоит думать не только людям, но и руководству страны. Ведь очевидно, что проблема валютных заемщиков при курсе в 13-14 гривен за доллар превращается в проблему всей финансовой системы. Я считаю, что срочно должна быть принята программа господдержки заемщиков, а также банков — всех, кто стал заложником непродуманной политики государства. Мы в свое время разрабатывали такую программу, несмотря на то что при курсе в восемь гривен за доллар она была не столь актуальна. Тем не менее наработки есть, и новому руководству НБУ стоит обратить на них внимание. Если же Нацбанк продолжит смотреть на происходящее с позиции страуса в надежде, что все решится само собой, то впереди нас ждут неплатежи, банкротство банков, коллапс финансовой системы и крах экономики.
- Что может сделать Национальный банк в нынешних условиях для стабилизации ситуации на валютном рынке?- Делать то, что он обязан делать, согласно закону. НБУ в соответствии с конституцией Украины обязан поддерживать стабильность на валютном рынке, и у него есть для этого все необходимые механизмы и полномочия. В свое время мы показали, что можно поддерживать стабильный курс даже в условиях мирового кризиса, падения ВВП и крайне низкого уровня доверия населения к национальной валюте. Все, что для этого нужно, — работать, а не ждать, пока приедет МВФ и решит все наши проблемы.
Никакие транши не спасут гривну, если не будут устранены фундаментальные причины, порождающие девальвацию. И одна из таких причин — вопиющий непрофессионализм людей, принимающих сейчас решения в области госфинансов и курсообразования.
- Что делать людям в этой ситуации? Как сохранить свои сбережения?
— Я всегда был за то, что хранить деньги лучше в национальной валюте. До последнего времени это было не только патриотично, но и выгодно. Однако я понимаю опасения тех, кто боится сейчас нести гривну в банки, видя непрофессионализм власти. Поэтому сейчас я бы посоветовал обратить внимание на инструменты, защищенные от курсовых колебаний. Например, на индексированные государственные бумаги, номинированные в гривне, но привязанные к курсу доллара. Те инвесторы, которые выбрали подобный вариант в предыдущие годы, не прогадали.
В такой ситуации нужны грамотные действия регулятора, которые успокоили бы рынок и пресекли попытки искусственно раскачивать курс. Но их нет. Вместо этого мы видим лишь шараханье из стороны в сторону и слышим панические заявления.
НБУ выходит на падающий рынок и покупает там 100 миллионов долларов, провоцируя дальнейшую девальвацию, а через несколько дней, напугавшись последствий своих же действий, выбрасывает 500 миллионов, чтобы погасить пожар. В Киеве это сейчас называется "участие НБУ в торгах на межбанке". Хотя на самом деле это обычный непрофессионализм.
- Как в таких условиях платить кредиты людям, которые брали их в долларах?
— Об этом стоит думать не только людям, но и руководству страны. Ведь очевидно, что проблема валютных заемщиков при курсе в 13-14 гривен за доллар превращается в проблему всей финансовой системы. Я считаю, что срочно должна быть принята программа господдержки заемщиков, а также банков — всех, кто стал заложником непродуманной политики государства. Мы в свое время разрабатывали такую программу, несмотря на то что при курсе в восемь гривен за доллар она была не столь актуальна. Тем не менее наработки есть, и новому руководству НБУ стоит обратить на них внимание. Если же Нацбанк продолжит смотреть на происходящее с позиции страуса в надежде, что все решится само собой, то впереди нас ждут неплатежи, банкротство банков, коллапс финансовой системы и крах экономики.
- Что может сделать Национальный банк в нынешних условиях для стабилизации ситуации на валютном рынке?- Делать то, что он обязан делать, согласно закону. НБУ в соответствии с конституцией Украины обязан поддерживать стабильность на валютном рынке, и у него есть для этого все необходимые механизмы и полномочия. В свое время мы показали, что можно поддерживать стабильный курс даже в условиях мирового кризиса, падения ВВП и крайне низкого уровня доверия населения к национальной валюте. Все, что для этого нужно, — работать, а не ждать, пока приедет МВФ и решит все наши проблемы.
Никакие транши не спасут гривну, если не будут устранены фундаментальные причины, порождающие девальвацию. И одна из таких причин — вопиющий непрофессионализм людей, принимающих сейчас решения в области госфинансов и курсообразования.
- Что делать людям в этой ситуации? Как сохранить свои сбережения?
— Я всегда был за то, что хранить деньги лучше в национальной валюте. До последнего времени это было не только патриотично, но и выгодно. Однако я понимаю опасения тех, кто боится сейчас нести гривну в банки, видя непрофессионализм власти. Поэтому сейчас я бы посоветовал обратить внимание на инструменты, защищенные от курсовых колебаний. Например, на индексированные государственные бумаги, номинированные в гривне, но привязанные к курсу доллара. Те инвесторы, которые выбрали подобный вариант в предыдущие годы, не прогадали.
- В последнее время все чаще звучит слово "дефолт". Возможна ситуация, когда Украина не сможет рассчитываться по своим долгам?
К сожалению, при курсе в 13 гривен за доллар юридическое признание факта дефолта — вопрос времени. Это, кстати, признает и нынешнее руководство страны, понимая, что скрывать уже нечего. Недавно рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг Украины в национальной валюте с уровня В до ССС. Это так называемый "чрезвычайно спекулятивный" уровень — констатация наличия серьезных проблем в экономике государства.
Финансовая система Украины в шаге от пропасти. Но будет ли сделан этот шаг — пока еще зависит от руководства кабмина и НБУ.
